Tessera PE創辦人警告：代幣化股票轉帳達295億美元，投資人法律權益恐有落差

代幣化股票轉帳總額已達295億美元，但Tessera PE創辦人Chan Ahn警告，投資人實際持有的法律權益可能介於直接持股與僅具合約請求權之間，後者並不享有股東權利。該數字代表代幣化股權產品的累計轉帳量，此市場區塊隨著區塊鏈交易平台擴展服務而快速成長。Ahn的警告聚焦於一項關鍵法律區別：部分代幣化股票產品賦予持有人實際的股份所有權，並登記於公司股東名冊；其他產品則僅賦予持有人對發行機構或中介機構的合約請求權。

295億美元的轉帳規模凸顯投資人參與此類產品的程度，但各平台與司法管轄區的法律基礎差異甚大。Ahn指出，代幣本身並不決定法律關係，真正關鍵在於背後的保管與發行結構。若投資人假設其代幣化持倉與直接持股享有相同保障，一旦發行機構違約或平台破產，可能面臨意料之外的風險。

直接持股結構通常涉及代幣持有人登記於公司股東名冊，代幣僅作為該登記的證明。相對地，合約請求權結構則由平台或保管機構持有基礎股份，並發行代表該等股份經濟利益的代幣。後者結構引入交易對手風險：若平台或保管機構倒閉，代幣持有人可能僅能向該實體求償，而非向基礎公司主張權利。

Ahn的警告對投資人的直接意涵是：在假設自身享有股東權利之前，應先確認其代幣化股票持倉的法律性質。295億美元的轉帳規模顯示已有大量資金投入此類產品，而直接持股與合約請求權之間的法律落差，若主要平台或發行機構發生違約，恐將造成重大曝險。